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市场转向防御,金鹰基金认为短期出台大规模刺

2019-10-03 14:05

  □本报实习记者 常仙鹤

  ⊙本报记者 王慧娟

  从近期A股盘面表现来看,市场空头占了上风。对此,金鹰基金(微博)认为,前期强势行业如地产、券商、有色板块补跌考验半年线。

  上周市场呈现窄幅震荡筑底的走势。金鹰基金(微博)认为,从A股盘面上的表现来看,市场整体出现筑底企稳态势,“基本面做顶”中出现阶段利好。尽管经济下行趋势压制上涨高度的判断尚未改变,但是工业增加值虽然低于市场一致预期,仍在10以内(对应GDP仍低于8),但增速小幅回升0.3%。进出口意外创下年内最大单月记录。这些都表明经济有阶段性企稳迹象,“李宁型”或U型见底可能性加大。

  从成交量看,市场成交量明显萎缩。从风格上看,市场转向防御,低估值的银行、医药出现补涨,中盘蓝筹仍跑赢沪深300,部分有质地的成长股继续活跃,但仍看不出进攻的特征。总体而言,市场仍然处于底部震荡。从中长线看,市场的利好因素在积聚,下半年市场或将维持在2200-2700点的区间震荡。

  另一方面,“政策面造底”越来越实。新36条细则加速制定;三年来首次降息,且出台速度超预期,都有利于底部的夯实。目前政策层面看,金鹰基金认为短期出台大规模刺激政策的可能性较小,政策的目的更多是稳增长,而不是促股市上涨,但新兴产业规划和部分行业政策及区域政策的预期将有利于市场活跃度。降息对传统经济动力之一房地产和一直受制于资金成本的新兴产业的业绩都形成实质利好。

  金鹰基金认为,经济基本面下行仍然是压制指数上涨的因素。汇丰PMI初值再创7个月新低,6月中上旬合计发电量同比增速继续降低等,表明经济仍不乐观,部分抵消了前期官方五月工业增加值增速环比小幅回升等引发的多头情绪。接下来即将公布的PMI有可能再创新低,市场将转向期待二季度GDP和6月工业增加值的数据。这两项数据中,GDP增速较低,工业增加值则由于季末因素仍有可能环比上升。金鹰基金预计本周市场或将有所好转。

  由于经济下滑趋势尚未改变,上市公司中报目前未释放环比回升信号,但是市场的长线利好因素在积聚,因此对下半年市场仍然乐观。关注市场可能向上的因素来自六月工业增加值持续环比上升、大规模的财政政策公布、上市公司中报改善程度。市场向下的因素来自二季度GDP数据进一步下滑考验经济二季度见底预期,以及破位行业是否持续杀跌。图片 1

  金鹰基金还指出,市场底部的依托力量仍然来自于政策层面,如QFII投资股市比例提高,新兴产业政策正在升温。同时,市场对货币政策持续宽松、新兴产业规划和部分行业政策及区域政策的预期将有利于形成市场底部。不过,这些政策的影响面和边际刺激力度在逐渐降低。在抑制市场运行的中线负面因素没有显著扭转的情况下,市场仍然处于底部震荡。

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