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金沙集团:还会使你在市场处于单边上扬状态时

2019-10-03 14:06

  首先,通过分析巴菲特的主要投资案例就不难明白,选择适宜的买入时机是减轻日后心理压力的首要基础条件。巴菲特几乎所有的重仓股都是在某个公司遇到重大危机的情况下趁机低价买入的。而对于A股市场的基民来说,通常看到市场持续跌破一个又一个重要支撑位,市场整体成交量较之前期上升阶段已经萎缩了数倍,股基持有者普遍感到悲观绝望,则意味着大部分风险已释放,真正适宜开始投资的时机已来临。

  第三,不关注短期涨跌,坚持长期持有。巴菲特长期持有7只股票,原始投资仅42亿美元,到2004年年底盈利270亿美元,投资收益率平均高达638%以上。其中,1989年投资6亿美元买入吉列股票,持有15年后盈利45亿美元;1989年投资13亿美元买入可口可乐股票,至2006年年底,持有19年,盈利83亿美元。市场趋势既有短期趋势,也有中长期趋势,短期趋势有可能在一日内出现多次变化,中长期趋势一旦形成,少则会持续数月,多则将延续数年。由此决定,当基民选择股票基金后,根本不必计较基金净值数日内的变动,完全不必因为多空观点而心慌意乱,甚至盲目地买进卖出。只要愿意学习巴菲特的做法,在股市大跌后买入股基并中长期持有,则只要看看下面这个例子就自然会明白其中的魅力。某设立于2003年9月5日的混合型基金,尽管经历难以计数的大跌和一次又一次的熊市,但如果基民在其发行期实施买入,并坚持持有至2015年6月26日,则资产增幅已达到835.90%。

  □陆向东

  由此可见,并不是A股市场没有给过使资产增值甚至翻数番的机会,关键在于能否从品种、心态及买入时机等方面把握好。因此,如果在股市处于低迷阶段分批买入由优秀经理掌管的股票基金,并以收藏古董那样的心态中长期持有,结果肯定不会让基民失望的。

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  首先,精选投资标的。从1977年到2004年这27年间,巴菲特研究了在美国上市的1万多只股票,但只选择其中的22只,且仅重仓7只。要知道,目前基金品种和数量很多,且大部分在市场上涨时,净值会出现较快增长,而在市场下跌时,净值也会出现快速缩水。因此,这些品种只适合当市场处于单边上扬状态时买入并持有。而当市场处于宽幅震荡状态时,则应该选择这样的基金:某股票基金设立于2003年4月25日,当时沪综指为1556.53点,两年后沪综指跌破1000点时,该基金净值却累计增长超10%;2008年系熊市年份,该基金却跻身同类基金前三甲。由此可见,基民需要根据基金中长期业绩排名情况,并通过反复研读相关基金投资报告,进而分析基金经理风控方法和获利能力,从中筛选出与当前市场状态相匹配的基金。

  其二,将大跌视为适宜的买入时机。巴菲特对内布拉斯特家具商场这一拟投资目标保持超十年的关注,以致可以不看任何资料就能流畅地谈论这家商场的营业面积、销售量、存货水平、资金周转速度等指标,但一直等到美国市场经历1973年由石油危机引发的股市大跌后,才实施收购。其实,巴菲特几乎所有的重仓股都是在某个公司遇到重大危机情况下,趁机低价买入的。如1973年至1974年美国经历了空前大灾难,每一种股票都比1969年初下跌超70%。然而,巴菲特却开始分批买入股票。1987年,美国股市再次大跌,道琼斯指数一天内重挫508.32点,跌幅达22.6%。巴菲特却于1988年开始进场买入可口可乐。可以说,正是一次又一次的大跌使得巴菲特成为“股神”。也许基民会质疑,巴菲特的做法是否适宜A股市场。那么,看过下面这个例子,或许就会心明眼亮了。2005年6月6日,沪综指出现998.23点这一历史性低点,如果基民在此时买入某公司发行的50指数基金,并持有至2007年10月28日,即沪综指创出6124.93点这一历史性高点当日,则在短短28个月时间内,资产就获得大约4.5倍的增值。

  只要分析比较基金发布的定期投资报告就可以发现,基民持基时间正呈逐年下降趋势:2004年当年偏股型基金的赎回率为63%,相当于基金平均持有周期为1.6年。2006年赎回率达到85%,这相当于基金平均持有周期不到1.2年,而最近两年从赎回率看基金持有周期已经缩短到只有7个月。显然,由于市场本身波动性加大,基金业绩不稳定,持有人迫于日益增大的心理压力,正在将本系长期投资品种的股票基金投资活动变异为短期投机炒作。

  □陆向东

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