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营业收入同比增速达6.87%,营业收入同比增速为

2019-10-07 08:48

    第一,利息净收入增速为负且同比下降3.88%的原因在于利息支出的过快增长。由于交通银行:1)存款占比较去年同期下降4.21%;2)吸收同业成本上升较快,其平均成本率为3.12%,同比上升28bp。这导致利息支出同比增速达20.29%,远高于利息收入的同比增速6.94%。

    营业收入同比增速达6.87%,其中利息净收入、手续费及佣金净收入和其他非息收入同比增速分别为-0.44%、30.23%、92.31%。净利差为1.96%,净息差为2.10%,均同比下降38bps。我们认为:1)手续费及佣金净收入是驱动营收增长的完全动力,因为其他非息收入占营收的比重仅为0.97%。2)利息净收入增速为负,净利差和净息差也均下降的原因在于利息支出的迅速增加。在当前市场利率上行的背景下,华夏银行吸收同业和发行债券的成本率分别达到3.97%和3.77%,分别较去年同期上升1.14%和41bps。这导致2017上半年利息支出同比增速达到28.90%,高于利息收入的增速12.55%。

    营业收入同比增速为0.34%,其中利息净收入、手续费及佣金净收入和其他非息收入同比增速分别为-7.98%、1.42%、38.60%。净利差为1.44%,同比下降39bp;净息差为1.57%,同比下降40bp。我们认为:

    不良贷款率为1.68%,较上年末上升1bp;累计年化不良生成率为1.11%,与2016年持平。此外,逾期90天以上贷款占比为4.18%,较上年末上升41bps;逾期90天以上贷款/不良贷款为248.27%,较上年末上升23.06%;拨备覆盖率为157.63%,较上年末下降1.1%;关注类贷款占比4.44%,较上年末上升24bps。我们认为,华夏银行的贷款质量并未企稳,不良贷款风险暴露并不充分,未来不良生成存在压力。

    第二,受监管影响,手续费及佣金收入增速同比下降6.72%,不及预期。投行和代理业务手续费分别同比下降17.07%和35.70%。

    净利润同比增速为0.30%,低于营收增速,这主要是由拨备侵蚀利润所致。其中,资产减值损失占营收的比重为24.64%,分别较2016年末和2016年上半年上升2.98%和6.47%。若下半年拨备计提占比保持不变,在净息差可能回升以及手续费及佣金收入保持目前较高增速的背景下,我们预计下半年华夏银行的净利润增速将快于上半年。

交通银行2017年上半年实现净利润392.22亿元,同比增长3.43%;

华夏银行2017上半年实现净利润99.07亿元,同比增长0.30%;营业收入333.48亿元,同比增长6.87%;总资产规模2.42万亿,同比增长7.67%;不良贷款率为1.68%,较2016年末上升1bp。

    营业收入1036.88亿元,同比增长0.34%;总资产规模为8.93万亿,同比增长12.25%;不良贷款率1.51%,较2016年末下降1bp。

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