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4)地产销售面积同比增速6.42%,较今年9月日均产量

2019-10-03 14:16

事件评论

事件:1-9月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别同比分别增长6.3%、3.2%和1.2%。

    8 月需求数据未明显反弹,地产投资成少有亮点:8 月经济数据未呈现明显反弹迹象。1)规模以上工业增加值同比增长6.00%,增速相比7 月下降0.4 个百分点,可能与各行业产量受限有关;2)基建投资同比增速为11.42%,增速环比大幅下降4.38 个百分点,财政支出放缓或有影响;3)汽车产量增速小幅回升至5.15%,鉴于去年8 月产量基数并不高,因此今年8 月产量水平仍处低位区间;4)地产销售面积同比增速6.42%,环比上升1.67 个百分点,反弹幅度不大,动能仍来源于3、4 线销售;5)少有亮点来自地产投资,8 月同比增速恢复至7.83%,增速较7 月上升3.01 个百分点,原因可能在于高温天气渐消及新开工面积回升带来的季节性上行。

    其中9月份粗钢、生铁和钢材产量分别为7183万吨、5960万吨和9356万吨,同比分别增长5.3%、持平和下降1.8%。9月份粗钢、生铁和钢材日均产量分别为239.43万吨、198.67万吨和311.87万吨,较8月份日均产量分别下降0.49%、1.64%和0.08%。

    供需双降概率加大,钢价震荡区间延续:冬季限产对于供给端影响已被市场充分消化,而需求端受限关注度正日趋上升。限产波及范围含有建筑、建材等行业,若终端工地直接停工或者水泥供应不足,也会导致终端开工率下降,随之削弱钢材需求。短期来看,除了限产这一外生因素影响,需求内生演变较为中性。今年需求韧性主要来源3、4 线地产销售,考虑金九银十推盘加快,秋季支撑犹存。当然,棚改货币化资金收紧以及近期土地成交面积走弱,给未来地产销售及投资蒙上阴影,长短期分化逐渐开始凸显。综合内外生、长短期因素影响,行业格局正从供给单降向供需双降的切换进程中,供给缺口预期有所收窄。如我们上周周观点所述,“供需两端若无新兴边际利好出现,高点之后较难继续突破,库存被动累积成分加大,并反作用于盘面,加速阶段回调;同时停产检修增多利于紧平衡维持,预计钢价将延续近期已经形成的震荡运行态势。”

    检修集中叠加环保限产,9月产量环比下降。9月份粗钢、生铁和钢材的日均产量较8月份均有下降。根据Mysteel 调研数据, 全国螺纹、线材、中厚板、热轧板卷、冷轧板卷实际总产量分别较8月环比变化-1.49%、0.68%、-3.75%、-2.99%、0,77%;而9月163家样本钢厂的检修限产对铁水的日均影响量达到45.73万吨,较8月上升0.73万吨每天,一定程度上限制了产量的释放。

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